在家中充电：家庭用户使用的三眼插座有10A和16A两种规格，约8-10小时能充满。
交流充电桩：将电动车直接在电流更大的交流电网上，用充电桩进行充电，充电时长约4小时。慢充电桩功率通 常为3.5kW和7kW，取决于车载充电机的额定输入功率。目前车载充电机的额定输入电流分为16A和32A两大主 流，充电功率为16*220≈3.5kW、32*220≈7kW。假设充30度电，需要约4h。
直流充电桩：将电动车连接到交流电网或直流电网时，使用了带控制导引功能的直流供电设备。由大功率非车载 直流充电机直接输出直流给车辆电池充电。在充电时，充电桩需要出示与电池相匹配的电压，国标规定直流输出 电流最大不超过250A，多数电动车能获得不高于102.5 kW的峰值充电功率。假设充30度电，需要约0.5h。
从畅销车型看，Model 3 、Model Y快充、慢充时间分别为1h、10h，大众版ID.6快充、慢充时间分别为0.67h、 9.5h，充电时间相较于燃油车的体验仍有距离。
1）电压提高，同样电阻下电耗损失小，效率提升，续航也相应提升。类似居民电压220V，传输采用高压，电线度电约5分钟，接近燃油车在加油站的使用体验。资料来源：电工之家、本网汽车，天风证券研究所
能量/功耗损失小 ：在功率相同的情况下，电压越高通过汽车线路的电流越小，由Q=I2Rt可知产生的功率损耗也 越小。因此要想使总系统效率更加高，可增加电池组电压可降低电流，进而降低损耗。
电机驱动效率更加高 ：电流不变时，电池电压越高电机的功率越大，电动车速度就越大，电机驱动的效率也越高。
提高充电功率：在充电时，充电桩需要出示与电池相匹配的电压。因此当电压确定时，增大电流，可提升充电功 率，缩短充电时间。
元器件：在450V下，Si-IGBT的实际耐压需求接近650V，而当电压提升到800V，Si-IGBT的实际耐压需求将达到 1200V，之前适用于400V的Si-IGBT模块将不再适用。同时，继电器、熔断器、薄膜电容也会受到高压的影响， 常规使用的寿命会出现下降，要选择具有更高的耐压值的元器件。
软磁合金粉芯：随着充电电压达到800V，需要升压电感进行升压，特别是PHEV车型，须安装升压模块，对软磁 合金粉芯使用需求提升。纯电动汽车金属磁粉用量为0.6-0.8kg/辆，混动汽车用量为2-3kg/辆。
高压（400V →800V→1000V）、大功率趋势下，迭代速度快，ASP持续提升
高压直流继电器：目前A级车单车在800元左右，我们预计800V电压平台单车价值量+40%。
薄膜电容：高电压需要更厚的材料，难度略有下降，但材料用量、体积增大，目前主流车型薄膜电容单个200- 300元，我们预计800V平台价格提升20%。
熔断器：目前EV单车约200-250元，我们预计800V电压单车约250-300元，涨幅约22%。
新能源行业增速：预计未来4年电动车、光伏、风电、储能年均复合增速分别 为42%、26%、17%、53%
电动车：看2025年，预计全世界汽车新能源汽车销量2316万辆，渗透率达到26%。预计2025年全世界汽车销量 8900万辆，新能源汽车渗透率达到26%。预计2021、2025年销量分别为570、2316万辆，4年复合增速42%。
光伏：预计2021、2025年全球装机分别为160、400GW，4年复合增速26%。
风电：预计2021、2025年装机分别为86、159GW，4年复合增速17%。
新能源市场空间对比：高压直流继电器薄膜电容熔断器合金软磁材料
2025年新能源整体行业规模对比：1）高压直流继电器：仅考虑新能源汽车，预计2025年规模169亿元。2） 薄膜电容：预计2025年规模106亿元，新能源车83.3亿+光伏13.9亿+风电5.9亿+储能3.1亿。3）熔断器：预 计2025年95亿，新能源车63.3亿（含激励）+光伏15.7亿+风电4.1亿+储能11.6亿。4）合金软磁材料：预计 2025年54元，新能源车17.7亿+光伏28.6亿+储能7.5亿。
不同于电池材料企业，零部件企业的竞争对手多为海外企业。在国产替代过程中预计价格缓慢下降，国内龙头 企业能保持较好盈利水平。
以负极为例，2020年出货前三的企业为贝特瑞、紫宸、杉杉，市占率分别为22%、18%、17%；以电解液为例， 2020年出货前三的企业分别为天赐、新宙邦、国泰花荣，市占率分别为29%、18%、15%。
考虑竞争格局&竞争对手盈利情况，预计2025年宏发、法拉、中熔、铂科在 全世界电动车市占率分别为37%、46%、39%、40%
宏发：由于松下仍有较高份额，预计2025年电动车国内、海外市占率分别为45%、30%，全球市占率达到37%。
法拉：竞争对手盈利能力显著弱于法拉，预计2025年电动车国内、海外市占率分别为60%、45%，全球市占率 达到46%。
中熔：竞争对手多数为外资企业，有望国产替代加速，预计2025年电动车国内、海外市占率分别为50%、30%， 全球市占率达到39%。
铂科：盈利能力明显高于竞争对手，预计2025年电动车、风光储市占率均达到40%。
2025年新能源车ASP对比：高压直流继电器薄膜电容熔断器软磁合金
看2025年，预计高压直流继电器在新能源车中ASP最大。2025年，预计高压直流继电器、薄膜电容、熔断器、 软磁合金在新能源汽车的ASP分别为731、360、273、76元。软磁合金最主要下游为光伏及储能。
从ASP提升角度看，预计熔断器提升幅度最大。由于新产品涨价，老产品降价，预计汽车零部件整体 ASP微降， 但熔断器由于激励熔断器的应用使得ASP不断的提高，预计2025年单车273元，4年平均增速4%。
宏发系全球继电器龙头，2020年在全球的市占率超过14%。我们大家都认为未来3-5年公司成长最快的业务为高压直流 继电器，从行业空间看，2020年全球继电器市场规模约467亿，而2025年我们预计新能源汽车用高压直流继电器 行业空间约169亿，增加30%+行业空间。
从市占率看，宏发2018年高压直流继电器全球市占率20%，国内市占率40%，宏发凭借质量、成本优势，我们 预计宏发有望在2025年国内、海外市占率分别达到45%、30%，全球市占率达到37%。公司长期积淀的自动化 生产能力将带来质量、成本、生产效率等优势，且在产品品类上显著多于竞争对手。
注重产品质量，目光前瞻引入自动化产线年引进国外先进的技术和设备，实现自动化生产。公司以产 品质量为第一，不惜重金引入自动化产线，同时也向上游布局金属化镀膜，取得成本优势。
单价大幅度的提高+新能源行业高增，打开成长属性。法拉电子薄膜电容器2020年产均价为0.7元/个，而新能源汽车薄 膜电容器单个价格200-300元，一辆电动车用1-2个薄膜电容器。2019年全球薄膜继电器市场空间18亿美元（约 115亿RMB）。预计2025年电动车、光伏、风电、储能薄膜电容市场空间分别为 83.3、13.9、5.9、3.1亿，合 计约106亿，4年复合增速34%。
随着电路保护要求提高，新型熔断器逐渐得到应用。传统电力熔断器无法根据保护要求调整，而新型的激励熔断 器能够最终靠接收控制信号，激发保护动作。与传统熔断器相比，激励熔断器可根据车辆的工况需要，主动切断高 压回路，使系统供电迅速断开，使高压端隔离，保护系统和人身安全。此外，激励熔断器能主动切断故障电流， 且动作时间更短、功耗更低。
未来智能熔断器或逐步提升ASP。从中熔主要研发课题看，智能熔断器已在研发中。智能熔断器能够准确的通过应用 需求定制保护特性，通过自动检验测试回路电流或其他信号，自动触发保护动作。智能熔断器的研发以激励熔断器为 基础，通过测量激发系统，实现熔断器智能可控熔断，未来有望逐步提升产品单价。
铂科在2021-2023年产能加速扩张，由于成本优势显著，预计市占率快速提升。我们预计铂科2021-2023年合 金软磁粉芯产能分别为2.5、3.3、5万吨，产量分别为2.2、3、4.2万吨。公司毛利率、净利率均明显高于同类企 业，成本优势显著，随着扩产加速，市占率将快速提升。
产品结构改善+引入自动化产线年公司合金软磁粉芯单吨净利为0.7万，而2021年随 着上游原料涨价，预计盈利能力受到压力，往长期看，公司通过减少单价较低的变频空调占比，增加单价较高的 电动车、光伏等占比，盈利水平有望提升。此外，公司将布局自动化产线，将逐步提升生产效率，减少相关成本。
